Soutenance mémoire
La mission d’un Etat est d’assurer la meilleure condition de vie pour sa population tant économique que sociale. Pour ce faire, les dirigeants et les décideurs de l’Etat ont des multiples moyens et outils pour y pallier. Le développement ainsi que la croissance économique d’un pays dépendent de l’efficacité de la politique économique. La mise en place de cette politique nécessite beaucoup d’attention par la suite d’une énorme étude au niveau des départements responsable de son établissement. La politique économique adoptée par le gouvernent d’un Etat contribue beaucoup à l’atteinte de l’objectif de croissance économique d’un pays. Malgré cela, elle ne suffit à elle seule pour développer. La politique budgétaire et la politique monétaire sont les principaux outils d’une politique économique. Mais dans le cadre du présent mémoire, l’accent sera mis sur la question de la politique monétaire. En tant qu’outil de la politique économique, elle doit donc concourir à l’atteinte de l’objectif de la croissance économique.
La politique monétaire connait des multiples divergences en termes de théorie économique. Cette divergence est le corollaire des différentes visions des théoriciens de ce qu’est la monnaie. L’emploi de la politique monétaire vise de divers objectifs notamment la maitrise de l’inflation. L’inflation étant parmi des phénomènes peuvent perturber les processus de la croissance économique. La Banque Centrale est l’acteur principal dans la conduite de la politique monétaire. Elle possède les outils nécessaires à l’élaboration d’une politique monétaire adapté ou la mieux adaptée à la situation économique du pays.
MECANISME DE LA POLITIQUE MONETAIRE
Une vision générale sur la politique monétaire est intéressante à développer afin de bien comprendre les termes techniques ainsi que les divers fonctionnements tournant autour de ce concept de politique monétaire.
Définition de la politique monétaire
Mise à part la politique budgétaire, la politique monétaire constitue l’un des principaux instruments que peuvent disposer les décideurs économiques d’un pays afin d’atteindre l’objectif de la croissance ainsi que le développement de l’Etat. Elle, c’est-à-dire la politique économique, est l’ensemble des mesures qui sont destinées à agir sur les conditions du financement de l’économie.
Définir une politique monétaire est une obligation pour un pays, car la production de moyens de paiement, c’est-à-dire la création monétaire, ne peut pas être laissée à la seule initiative des agents privés. La politique monétaire consiste donc à fournir les liquidités nécessaires au bon fonctionnement et à la croissance de l’économie tout en veillant à la stabilité interne et externe de la monnaie. On dit que la politique monétaire est efficace lorsqu’elle arrive à atteindre son objectif c’est-à dire maintenir le taux d’inflation à un niveau faible et stable. La quantité de monnaie en circulation dans une économie ne doit pas être en effet trop faible, car les agents économiques seront alors obligés de limiter leurs activités économiques (consommation, production, investissement, etc.). À l’inverse, une quantité de monnaie trop abondante met à la disposition des agents un pouvoir d’achat bien supérieur à la quantité de biens disponibles. Ce qui peut provoquer une hausse des prix (inflation).
Evolution
A certains temps, la politique budgétaire fut perdre son pouvoir d’attraction en tant qu’instrument de stabilisation de l’ensemble de l’économie en raison des doutes quant à la capacité de régler les mesures budgétaires de façon à atteindre le degré de stabilisation souhaité. En d’autres termes, la plus grande partie des économistes s’accorde pour penser que la politique budgétaire et fiscale ne peut être un outil contra cyclique (de stabilisation) efficace du fait notamment de la lenteur de sa mise en œuvre et également des prérogatives et parfois contraintes relatives aux déficits budgétaires. Dans le même temps et à contrario, la politique monétaire a regagné quelques lettres de noblesse. Elle est vue aujourd’hui comme le bon outil pour favoriser une croissance durable et une stabilité des prix dans l’économie. Elle est considérée comme l’instrument le plus flexible dans le but d’obtenir la stabilité de l’économie. Cette politique pour atteindre ses objectifs disposent des divers instruments, bien spécifique et doivent être adaptés à la situation économique du pays.
Les objectifs et instruments de la politique monétaire
D’après la définition ci-dessus, la politique monétaire fait partie de l’instrument pour régler l’économie en général, c’est-à-dire qu’elle constitue un outil à la politique économique. Par conséquent, ses objectifs peuvent s’aligner à ceux de la politique économique.
Les objectifs de la politique monétaire
D’une manière générale, l’objectif de la politique monétaire est de contrôler l’évolution de la masse monétaire et celle des taux d’intérêt pour maitriser l’inflation et de maintenir les grands équilibres économiques.
Elle doit trouver un juste milieu entre :
– Freiner la croissance de la masse monétaire pour maîtriser l’inflation ;
– Laisser croître la masse monétaire pour éviter la récession.
La politique monétaire ne peut pas agir directement sur ces objectifs. Mais elle peut agir efficacement sur certaines variables de l’économie qui elles-mêmes influencent les objectifs de croissance et de stabilité des prix. Ces variables, comme la masse monétaire, par exemple, sont appelées des « objectifs intermédiaires ». Les autorités monétaires se fixent donc des objectifs intermédiaires sur lesquels elles exercent une influence directe. Ces objectifs intermédiaires sont les objectifs quantitatifs, les objectifs de taux d’intérêt et les objectifs de change.
a) Les objectifs quantitatifs
Les objectifs quantitatifs portent sur l’évolution des agrégats monétaires, c’est-à dire sur les différents indicateurs de la masse monétaire en circulation dans l’économie. L’objectif consiste, pour les autorités, à fixer un taux de croissance pour l’augmentation annuelle de la masse monétaire. Durant l’année, les autorités devront donc utiliser tous les instruments de la politique monétaire qui sont à leur disposition pour que la masse monétaire ne dépasse pas le niveau fixé.
b) Les objectifs de taux d’intérêt
Les objectifs de taux d’intérêt amènent les autorités monétaires à fixer un niveau souhaitable pour les taux d’intérêt. Elles ne peuvent pas évidement déterminer un taux précis car ce sont les mécanismes de marché (le marché monétaire) qui décident, selon le jeu de l’offre et de la demande de monnaie, du niveau des taux (taux d’intérêt à très court terme comme le taux au jour le jour). Comme la Banque Centrale Européenne est un acteur très important sur le marché monétaire, son action permet cependant d’orienter le taux d’intérêt. Lorsque les autorités souhaitent favoriser l’épargne des ménages (pour aider l’industrie ou pour réduire une consommation jugée trop importante, par exemple), elles cherchent alors à relever les taux d’intérêt. À l’inverse, un objectif de taux d’intérêt faibles doit conduire à stimuler la croissance et l’investissement (le coût des emprunts baisse pour les entreprises).
c) Les objectifs de change
Les objectifs de change ont pris depuis quelques années une place très importante. Les autorités monétaires peuvent utiliser les instruments monétaires pour atteindre un certain niveau du taux de change de la monnaie nationale sur le marché des changes. Un pays peut rechercher une dépréciation de sa monnaie pour relancer ses exportations ou, au contraire, une appréciation de sa monnaie (s’il veut bénéficier d’une désinflation importée avec la baisse des prix de ses importations). Cette politique de maîtrise du taux de change peut d’ailleurs s’inscrire parfois dans un contexte de changes fixes ou d’accords de change.
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Table des matières
INTRODUCTION
Partie I : CONCEPTION THEORIQUE SUR LA POLITIQUE MONETAIRE
CHAPITRE I : MECANISME DE LA POLITIQUE MONETAIRE
Section 1 : Définition de la politique monétaire
Section 2 : Les objectifs et instruments de la politique monétaire
Section 3 : Notion sur l’inflation
CHAPITRE II : LES DOCTRINES ET REVUE DE LA LITTERATURE SUR LA POLITIQUE MONETAIRE
Section 1 : Vision classique sur la politique monétaire
Section 2 : Vision keynésienne de la politique monétaire
Section 3 : Vision monétariste de la politique monétaire
Partie II : LA POLITIQUE MONETAIRE A MADAGASCAR 2006-2014
CHAPITRE I. LA POLITIQUE MONETAIRE DE LA BCM 2006-2014
Section 1 : Généralité sur les statuts de la BCM
Section 2 : Les Instrument de la politique monétaire utilisé par la banque centrale de Madagascar
CHAPITRE II : LES ENJEUX DE LA POLITIQUE MONETAIRE
Section 1 : Politiques monétaires et croissance économique
Section 2 : La politique monétaire et l’inflation à Madagascar
CHAPITRE III : EFFICIENCE DE LA POLITIQUE MONETAIRE DE LA BANQUE CENTRALE DE MADAGASCAR
Section 1 : Bilan de la politique monétaire de la BCM
Section 2 : Perspectives et propositions
CONCLUSION
BIBLIOGRAPHIE
ANNEXES
