Les fonds souverains dans l’économie mondiale

Définition des fonds souverains

L’étude du phénomène des fonds souverains exige la fixation des limites par l’élaboration d’une définition complète et précise qui permet de différencier entre eux et cela exige de revenir sur les différentes définitions des organisations du système financier et économique mondial, mais aussi, des chercheurs intéressés par ce phénomène, et qui peuvent être mis en évidence dans les éléments suivants :Le rapport d’Alain Demarolle reprend la définition du FMI et explique que les fonds souverains sont « des fonds d’investissement à but déterminé, appartenant à des administrations publiques».

Selon Deutsche Bank «les fonds souverains sont des fonds d’investissement détenus par l’État, ils sont communément financés par les transferts des avoirs en devises qui sont mis en place pour servir des objectifs de fonds de stabilisation, de fonds de réserves ou de fonds pour les générations futures, de fonds de développement, de fonds de réservepour les retraites, en investissant des fonds à long terme et souvent à l’étranger»10. Pour Caroline Bertin Delacour, «Les fonds souverainscomme:«des véhicules d’investissement étatiques, alimentés par les réserves de change autres que les réserves officielles, répondant à des objectifs macroéconomiques, investissant à long terme dans des actifs étrangers et dépourvus d’engagements explicites».

Caractéristique des fonds souverains

La définition du groupe de travail des fonds souverains nous permet de caractériser les fonds de souverains de la manière suivante :

Ils sont possédés ou contrôlés par un gouvernement national ;

Ils gèrent des actifs financiers dans une logique de long terme ;

Leur politique d’investissement vise à atteindre des objectifs macro-économiques précis, comme l’épargne intergénérationnelle, la diversification du PIB national ou le lissage de l’activité.Selon Delacour,sept caractéristiques peuvent être dégagées pour ces fonds:

Ils sont possédés ou contrôlés par un État. C’est le critère de souveraineté, qui les distingue par exemple des fonds de capital investissement ou des fonds spéculatifs ;

Ils gèrent les réserves de change de cet État, quiproviennent des exportations de matières premières ou de produits manufacturés et d’excédents budgétaires ;

Ils gèrent ces réserves de manière distincte des réserves officielles des autorités monétaires. C’est ce qui les distingue des banques centrales ;

Ils répondent à des objectifs macroéconomiques précis, en particulier la diversification du produit intérieur brut (PIB) ou l’épargne intergénérationnelle ;

Ils poursuivent des stratégies d’investissement de long terme, ce qui favorise la prise de risque Ils investissent notamment dans des actifs étrangers, ce qui exclut les fonds qui n’investissent que dans des actifs nationaux ;

Introduction des fonds souverains dans l’économie mondiale

Le phénomène actuel des fonds souverains reflète le rééquilibrage des richesses dans le monde. En ce sens, l’essor des fonds souverains s’inscrit dans une tendance de fond. Les exportateurs de pétrole et les pays de l’Asie ont accumulé d’énormes réserves liquides en dollars pour éviter l’appréciation de leur monnaie par rapport au dollar. La dépréciation de la monnaie américaine provoquera l’inflation dans ces pays et déprécie les créances qu’ils possèdent aux États-Unis.

Les raisons pour lesquelles, ils n’ont plus intérêt à suivre cette stratégie. Ils veulent donc « transformer leur pouvoir monétaire en pouvoir technologique». Ceci se réalisera, soit par l’acquisition des parts dans des entreprises occidentales, soit par des investissements directs d’entreprises nationales. Une diversification vers des participations plus stratégiques, dont l’évolution s’est faite sur trois tendances. En premier lieu, les fonds souverains se basaient sur une diversification des actifs avec l’objectif est d’accroitre lerendement de ces actions.

Par exemple, le fonds norvégien a augmenté de 40 à 60% la part des actions dans son portefeuille de référence44. En second lieu, la prise de participation en tant qu’actionnaire significatif, soit entre 2 et l0% au capital de sociétés occidentales majeures. Des sociétés importantes comme, Vivendi, EADS, Daimler-Chrysler, Total accueillent des fonds souverains dans leur capital avec dans certains cas, une représentation au conseil d’administration (le cas de Vivendi).

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Table des matières

Introduction Générale
Chapitre 01:Généralités sur les fonds souverains
Introduction:
Section 01:Présentation des fonds souverains
Section 02: Les objectifs des fonds souverains
Conclusion
Chapitre 02: La stratégie d’investissement des fonds souverains et leur cadre réglementaire
Introduction
Section 01: Les stratégies des fonds souverains et leurs approches
Section 02: La gouvernance des fonds souverains et les indicateurs de performances
Conclusion
Chapitre 03: La place des fonds souverains dans l’économie mondiale
Introduction
Section 01:Les fonds souverains dans l’économie mondiale
Section 02:Les fonds souverains dans le contexte de la crise financière 2008
Sommaire
Conclusion
Chapitre 04: Etude de cas du fonds algérien de Régulation des Recettes
Introduction
Section 01: La gestion des revenus des hydrocarbures en Algérie
Section 02: Le cadre organisationnel, Objectifs et évaluation duFRR
Section 03: Proposition d’un nouveau modèle de fond pour l’Algérie
Conclusion
Conclusion Générale.
BibliographieLa
liste des tableaux et figures
Annexes
Table des matières
Résumé