Impact des prix du petrole sur la croissance économique

IMPACT DES PRIX DU PÉTROLE SUR LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE

Les déterminants du marché pétrolier mondial

Le cours du pétrole a toujours fait l‘objet de fortes fluctuations qui ne reflètent pas nécessairement les perspectives d‘évolution de l‘offre et de la demande. Il affecte une variété de produits et services, car de nombreuses activités économiques utilisent le pétrole comme source d’énergie. Personne n‘aime payer des prix plus élevés, mais le marché mondial du pétrole est plus compliqué que la plupart des gens se rendent compte, Lorsqu‘on tente d‘évaluer le cours futur de l‘or noir, il faut aussi tenir compte de plusieurs facteurs, souvent masqués par les fluctuations à court terme. Parmi ces facteurs

L’offre et la demande

Le concept d’offre et de demande est assez simple. À mesure que la demande augmente (ou diminue l’offre), le prix devrait augmenter. Lorsque la demande diminue (ou augmente l’offre), le prix devrait diminuer.

La Demande

La majorité des études récentes font valoir que la demande représente une force importante, sinon la principale, derrière le choc des prix du pétrole entre 2004 et 2008 (Hamilton, 2008; Hicks et Kilian, 2009, Wirl 2008). Cette justification est appuyée par le fait que les prix de presque tous les autres produits ont monté en flèche avec les prix du pétrole. Un autre fait semble contredire ce point de vue: de 2000 à 2004, la demande a augmenté deux fois plus vite que dans la période suivante, tandis que les prix ont affiché une tendance inverse, en augmentant considérablement plus modérément avant le choc qu’au lendemain (graphique 1-2). Néanmoins, la faim énorme pour les produits de base des marchés émergents « principalement la Chine et l’Inde, mais aussi le Moyen-Orient et l’Amérique latine » est un élément fréquemment cité pour expliquer le boom des matières premières. Le facteur décisif ici est la croissance et non le niveau de la demande des économies émergentes23 (Ayouz-Reymondon, 2008, p41).
La corrélation entre la forte baisse des prix au second semestre 2008 et l’effondrement brutal de la demande est encore plus prononcé. Dans les économies industrielles, cependant, les mouvements concurrents des prix du pétrole brut et de la croissance économique ont tendance à être atypiques et à ce jour ne se sont produits que pour de courtes périodes.
(Hamilton, 2009, p9) observe qu‘à une exception près toutes les récessions américaines ont été en fait précédées d’une flambée des prix du pétrole. Plusieurs facteurs peuvent être identifiés comme présentant une relation causale ou définitive à la croissance économique et exerçante une influence déterminante sur les prix du pétrole brut.
Frankel (2006, p3), montre les taux d’intérêt réels déterminés par la politique monétaire, qui affectent à la fois la demande et l’offre de pétrole brut, montrant ainsi une corrélation négative avec les prix réels du pétrole. Par rapport à la demande d’attraction, qui a exercé une influence dominante sur le long terme, d’autres déterminants à court terme – bien que fréquemment dans les gros titres – prennent secondaire importance. Des stocks comparativement faibles dans les pays de l’OCDE, qui sont symptomatiques d’une pénurie générale dans le marché pétrolier, peuvent représenter une part substantielle de l’accroissement récent des prix. En outre, les conditions météorologiques jouent souvent un rôle important dans l’évolution à court terme de la demande24.
À moyen et à long terme, les prix élevés du pétrole brut incitent à investir dans l’efficacité énergétique et dans d’autres sources d’énergie. Ce phénomène a eu un effet particulièrement négatif sur la demande après les deux premiers chocs pétroliers dans les années 1980. Il est concevable que le plus récent choc pétrolier ait également mis en branle des processus similaires. Toutefois, dans les économies émergentes, on peut s’attendre à ce que la demande en forte croissance reste le principal déterminant des prix du pétrole brut, étant donné l’élasticité de la demande de pétrole généralement élevée (Krichene, 2006, p4). La demande de pétrole brut est liée à la demande de produits pétroliers raffinés susmentionnés. Il existe d’importantes différences régionales. La demande provient également de nombreuses sources, mais les deux principaux secteurs: le transport et l’industrie représentent 85% du total mondial. Il est remarquable que l’industrie utilise aussi beaucoup d’autres sources d’énergie, mais le transport dépend presque uniquement des produits pétroliers pour ses Besoins énergétiques

La Demande de transport

Le secteur des transports est clairement le plus grand utilisateur de produits pétroliers au monde. Il est également le plus grand dans pratiquement tous les pays indépendamment du niveau de vie. Il comprend le transport routier, ferroviaire, aérien et maritime. Le secteur peut être grossièrement divisé en transport personnel et industriel, qui est à la fois influencés par la population et la croissance économique. À mesure que l’activité économique augmente, la production industrielle augmente et la demande de transport augmente pour les matières premières et les produits manufacturés.
Cette tendance a encore été soulignée par le développement de réseaux logistiques mondiaux. L’augmentation des revenus personnels et l’urbanisation ont accru la demande de transport aussi sur le plan personnel. Le secteur des transports est actuellement entièrement tributaire des produits pétroliers, qui représentent 98% de la consommation d’énergie du secteur. De longues périodes de bas prix des carburants ont conduit l’infrastructure de transport et de l’industrie à être construit autour des produits pétroliers. Même avec la hausse des prix du pétrole, la substitution des technologies a eu des difficultés à prendre pied. La hausse des prix du pétrole a également mis davantage l’accent sur l’économie de carburant des véhicules de transport. L’évolution de l’économie de carburant est encore limitée par la disponibilité de technologies et de capitaux. Les tendances des consommateurs jouent également un rôle dans le transport privé (EIA 2008).

La demande industrielle

Le secteur industriel a deux usages différents pour les produits pétroliers. Premièrement, ils sont utilisés comme énergie pour produire de l’électricité ou de la chaleur pour des procédés industriels. Deuxièmement, ils sont utilisés comme matières premières pour les produits manufacturés comme les plastiques, les produits chimiques industriels ou l’asphalte. La production industrielle est généralement alimentée par la croissance économique, comme mentionné précédemment. L’industrie n’est pas aussi dépendante du pétrole que le transport. Ses besoins en énergie peuvent être facilement remplacés par une variété de méthodes de production d’énergie. L’efficacité énergétique peut également être améliorée par le développement de nouvelles technologies. Comme matière première, l’huile est plus difficile à substituer. La recherche récente sur les matériaux et l’amélioration du recyclage ont encore réduit la dépendance de l’industrie dans les pays développés (EIA 2008).

La demande des autres secteurs

Les trois autres secteurs; L’énergie électrique et le chauffage, la demande résidentielle et la demande commerciale, représentent les 15% restants de la consommation de produits pétroliers. Dans le cas des produits pétroliers, la consommation d’énergie dans le secteur résidentiel et commercial signifie chauffage local, refroidissement, éclairage et cuisson. En revanche, l’électricité et le chauffage sont centralisés et distribués (EIA 2008).

L’offre

Le pétrole est une ressource épuisable. Ainsi, on s’attend à ce que les rentes pénurie et les prix toujours croissants se produisent. La figure (1-8) illustre les niveaux de production mondiale de pétrole au cours du dernier quart de siècle. La production mondiale a stagné au cours des trois dernières années. Compte tenu de la forte croissance de la demande en provenance de Chine et du Moyen-Orient, il a fallu une forte augmentation des prix pour rétablir l’équilibre.
Selon Hotelling (1931), le prix d’une ressource épuisable augmente avec le temps. Au cours de la période 2003-2007, on a assisté à une augmentation soudaine de l’offre de 79,5 millions b/j en 2003 à 83,1 millions b/j en réponse à la hausse des prix du pétrole; Cependant, entre 2005 et 2007, l’offre a stagné en dépit des hausses de prix qui ont incité à augmenter la production. La demande croissante a rencontré une offre de plus en plus limitée. Cette baisse du taux d’accroissement de l’offre confirme l’hypothèse de pointe du pétrole, qui indique que la production de pétrole a atteint son maximum et que l’avenir montrera des quantités de production continuellement en déclin (Schindler et Zittel, 2008, p46).
En réalité, les découvertes annuelles de pétrole brut ont diminué, le nombre de plates-formes par exemple a chuté de 554 en 1988 à 137 plates-formes en 2002. Mais avec l’augmentation des prix du pétrole ils ont commencé à progresser progressivement pour atteindre 379 plates-formes en 2008 et 591 plates- En 2010. Cette dernière augmentation des découvertes de pétrole a été satisfaite par un faible taux de croissance de la production. Les rapports de l’AIE (2008) soulignent que la production pétrolière hors OPEP a stagné depuis 2004 et que l’augmentation de l’offre mondiale de pétrole brut provient uniquement des pays de l’OPEP Les arguments contre l’hypothèse du pétrole de pointe dans la littérature sont les améliorations continues des technologies, Qui comprennent des techniques pour améliorer la récupération de pétrole des champs existants ainsi que des procédures qui réduisent les coûts
énormes impliqués dans l’extraction des ressources pétrolières non conventionnelles (sable d’huile, schiste bitumineux, huiles lourdes, gaz liquide, huile profonde, huile Arctique, etc.).
 Le rôle de l’OPEP Puissance sur le marché pétrolier mondial:
Le rôle de l’OPEP est un déterminant pour l’offre en pétrole à long terme, car les ressources pétrolières ne sont disponibles qu’en quantité limitée dans une répartition géographique particulière et plus de 70% des réserves prouvées de pétrole sont concentrées dans les pays de l’OPEP. Le tableau (1-8) indique les réserves mondiales de pétrole prouvées par régions, à la fin de 1990, fin 2000 et fin 2010. En 2010, près de 55% des réserves mondiales de pétrole sont concentrées au Moyen-Orient, ce qui rend la région tout à fait essentielle et d’importance stratégique pour les besoins futurs en pétrole des pays industrialisés et des autres économies émergentes. Sur les 752,5 milliards de barils de réserves de pétrole disponibles au Moyen-Orient en 2010, 264,5 milliards de barils (soit 35%) sont situés en Arabie saoudite. D’autres pays avec l’énorme réserve de pétrole dans la région incluent l’Iran, l’Irak et le Koweït disposent d’une réserve avérée de plus de 100 milliards de barils de pétrole.

Le taux de change effectif du dollar

La valeur du dollar est un autre facteur qui est corrélé négativement avec les prix du pétrole. L‘affaiblissement du dollar (devise de dénomination des prix pétroliers) peut pousser les prix à l‘augmentation, tandis qu‘un dollar fort peut avoir l‘effet inverse. Car les prix de pétrole sont en dollar et généralement les transactions de pétrole sont libellées en dollar. Si le dollar perd sa valeur face aux autres monnaies, les pays exportateurs de pétrole perdent en pouvoir d‘achat. Et dans le cas où le dollar s‘apprécie par rapport à d‘autres monnaies, les pays exportateurs de pétrole gagnent en pouvoir d‘achat. Les interactions entre le cours du dollar et le prix du pétrole sont complexes et on trouve des arguments théoriques qui justifient tantôt une influence du cours du dollar sur le prix du pétrole. On peut tout d‘abord trouver des arguments expliquant comment le cours du dollar peut influencer le prix du pétrole.
(Coudert, Mignon et Penot, 2008, p5) explique qu‘en changes flottants, une dépréciation du dollar réduit le prix réel du pétrole pour les pays importateurs dont la monnaie s‘apprécie (la zone euro, par exemple), ce qui relance la demande de pétrole. Comme dans le même temps, la dépréciation du dollar réduit le revenu réel des exportateurs de pétrole, cela risque de limiter les investissements dans l‘exploration-production, donc de réduire à terme l‘offre disponible sur le marché. L‘offre se contractant dans un contexte où la demande s‘accroît, les prix du pétrole ont tendance à monter. Cela est d‘autant plus vrai que les exportateurs dont les recettes ont baissé en termes réels sont incités à revendiquer des hausses du prix nominal du brut pour compenser la baisse du cours du dollar…
A l‘inverse, on peut aussi considérer que les fluctuations du prix du pétrole sont de nature à influencer le cours du dollar. Une augmentation du cours du pétrole induit une demande accrue de dollars puisque les transactions sont libellées en dollars et cela tend à accroître le cours du dollar. C‘est d‘autant plus vrai que la monnaie des pays importateurs de pétrole tend à se déprécier par rapport au dollar du fait de la montée du déficit commercial. Ce fut en particulier la situation observée lors du second choc pétrolier. On peut néanmoins considérer que la forte hausse du cours du dollar (et la dépréciation du DM du Yen et de la Livre Sterling) observée sur la période 1980-1985 fut davantage la conséquence de la politique budgétaire et de la politique monétaire menées aux Etats- Unis que la conséquence de la hausse du prix du brut. La relance des dépenses publiques (militaires) impulsée par le gouvernement fédéral au début des années 1980, dans un contexte de politique monétaire restrictive, a conduit à une augmentation du déficit public lequel fut financé par un recours massif à l‘emprunt. La hausse des taux d‘intérêt, qui en fut la conséquence, a eu tendance à attirer les capitaux étrangers, d‘où une forte demande de dollars. La hausse du cours du dollar en fut la résultante et il a fallu attendre les Accords du Plazza à New York fin 1985 pour qu‘une politique monétaire concertée entre pays industrialisés permette de faire baisser le cours du dollar.
Les variations du taux change du dollar peuvent affecter le niveau et la distribution de la demande mondiale du pétrole. Depuis 2002 le dollar enregistre une dépréciation. Cette dépréciation n‘est pas la même face à toute les monnaies. Dans les pays comme la Chine, le Japon et d‘autre pays asiatiques interviennent sur le marché de change pour défendre la valeur du dollar et l‘empêcher de se déprécier. Ces pays essaient de garder des monnaie sous évaluées pour préserver l‘avantage d‘être compétitif, et de continuer à exporter plus. L‘effet des variations du dollar sur les pays importateurs du pétrole varie selon les ajustements de leurs monnaies par rapport au dollar. Pour les Etats Unis, toute variation du prix de pétrole en dollar à un effet immédiat sur la variation des prix, ce qui aura un impact sur la demande de pétrole. Pour les autres pays la situation est différente, par exemple pour les pays de la zone euro. Puisque la valeur de l’euro a augmenté en termes de dollars, l’effet de toute augmentation des prix du pétrole libellés en dollars est compensé par le montant d‘appréciation de l’euro (V. Simon, 1999).

Table des matières

Introduction général
PARTIE 1 : CONTEXTE THEORIQUE
CHAPITRE 1: La croissance économique et le pétrole « ampleur et changements structurels »
I) La croissance économique « concepts, théories et méthodes »
1. Croissance économique et développement économique
2. Paramètres de croissance économique
3. Les Théories de la croissance
3.1.Les précurseurs
3.2.Schumpeter (1911) et le rôle de l‘entrepreneur
3.3.Les modèles de croissance post-keynésiens
3.4. Le modèle néoclassique : l‘approche de Solow
3.5.Le modèle de croissance endogène
1. Analyse économique des prix du pétrole et des marchés internationaux du pétrole
2. Définitions des ressources naturelles
3. L’évolution historique des prix du pétrole
2.1. Historique et analyse des prix du pétrole
2.2.Histoire de la demande et de l’offre de pétrole
4. Le marché international du pétrole
3.1. Les différents marchés
3.2. Les pays exportateurs de pétrole
3.3. Le pétrole et l‘économie mondiale
5. Les déterminants du marché pétrolier mondial
5.1.L‘offre et la demande
5.2.Le taux de change effectif du dollar et le prix de pétrole
5.3.Spéculation
5.4.La météo saisonnière
5.5.Les évènements géopolitiques
CHAPITRE 2 : la malédiction des ressources naturelles
I) La littérature économique sur la malédiction
1. Le syndrome hollandais
1.1. la théorie du Dutch Disease
1.2. Les modèles du dutch disease
2. Volatilité des cours du pétrole
2.1. Définitions de la volatilité
2.2. Déterminants de la volatilité des prix du pétrole
2.3. Volatilité et malédiction des ressources naturelles
2.4. Effets de la volatilité sur les exportateurs de ressources naturelles
2.5. Évolution récente des prix du pétrole brut
3. La cyclicité de la Politique fiscale
3.1. La Politique fiscale dans les pays exportateurs de pétrole
3.2. La politique budgétaire pro cyclique
II) L‘explication politique de la malédiction des ressources naturelles
1. La version « politique » de la malédiction des ressources naturelles
1.2. Définition des institutions
1.3. L‘abondance en ressources naturelles et qualité institutionnelle
2. La version « institutionnelle » de la malédiction des ressources naturelles
PARTIE 2 : EVIDENCE EMPIRIQUE
CHAPITRE 3: Relation à deux facteurs : Croissance économique et Prix du pétrole
I) Etudes Antérieurs
1. Prix du pétrole et variables macroéconomiques
2. Etudes empiriques sur la malédiction des ressources naturelles
II) Conjoncture économique de l‘Algérie
1. Le pétrole brut en Algérie
1.1. La production du pétrole en Algérie
1.2.Les recettes pétrolières en Algérie
2. La situation macroéconomique
CHAPITRE 4 : Etude économétrique sur: « l‘impact de la volatilité du pétrole sur quelques variables macroéconomique »
I. Modélisation d’une série temporelle
1. Fonctions d‘autocorrélation
2. Description des processus TS et DS
3. Processus ARIMA
4. Le Processus ARMA
5. Variance Autoregressive (p) -Modèles avec plus de deux variables
II. Etude économétrique
1. Modélisation de la volatilité des prix du pétrole basée sur des modèles d’ARCH
1.1.Statistiques descriptives de la série des prix du pétrole
1.2. Analyse de la série chronologique des prix du pétrole selon la méthode de Box-Jenkins
2. Etudier La relation entre la volatilité des prix du pétrole et les variables macroéconomiques de l’économie algérienne
2.1.Méthodologie et données
2.2.Statistiques descriptives
2.3.Analyse du test de stationnarité
2.4.Test de Co-intégration johanson
2.5.Test de causalité Granger
2.6.Fonction de réponse impulsionnelle
2.7.Décomposition de la variance
Conclusion générale
Bibliographie

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