Fondements thรฉoriques des crises financiรจres
Dรฉfinitions
Lโรฉtude des crises financiรจres รฉtait un domaine important dans les sciences รฉconomiques. En effet, il est difficile jusqu’ร prรฉsent de donner une dรฉfinition prรฉcise de la crise financiรจre, car les รฉconomistes et thรฉoriciens qui les รฉtudient s’accordent peu ร ce sujet. Cependant, on donnera quelques dรฉfinitions permettant de comprendre tout simplement ce quโon attend par crises financiรจres :
-Les รฉconomistes monรฉtaristes dรฉfinissent la crise financiรจre comme รฉtant associรฉ ร une crise bancaire et quand la stabilitรฉ du systรจme bancaire est menacรฉe, tout le systรจme financier pourrait sโeffondrer. Ils mettent lโaccent sur le systรจme bancaire qui est dรฉclencheur et est souvent identifiรฉ comme la source du problรจme.
-Dโautres avancent que la crise financiรจre se dรฉfinit comme une situation oรน une banque centrale ne dispose pas de rรฉserves suffisant, donc on ne peut pas rembourser ses dettes obligataires รฉtrangers, libellรฉ en monnaie รฉtrangรจre. Ceci engendre une fuite des capitaux et une baisse trรจs forte de la valeur de la monnaie nationale.
-Certaines dรฉfinissent la crise financiรจre comme un รฉpisode de volatilitรฉ financiรจre du marchรฉ marquรฉ par les problรจmes significatifs dโilliquiditรฉ et dโinsolvabilitรฉ dont souffrent les institutions financiรจres.
Ces affirmations constituent la dรฉfinition mรชme et gรฉnรฉralisรฉ de la crise financiรจre .
Thรฉorie des crises financiรจres internationales
La thรฉorie des crises financiรจres internationales met en รฉvidence quatres principaux types dโorigines de ces crises ร savoir :
-Un excรจs dโรฉmission monรฉtaire (financement du dรฉficit budgรฉtaire par la ยซ planche ร billet ยป) qui entraine lโinflation et qui tend ร faire diminuer le taux de change. Cโest une crise liรฉ ร la politique รฉconomique.
-La crainte dโinsolvabilitรฉ du pays dรฉbiteur, aprรจs cela les crรฉanciers se retirent. Elle se traduit par une panique financiรจre. La crise financiรจre asiatique est une illustration possible de ce type de crise.
-Lโexagรฉration de la spรฉculation boursiรจre ร la hausse qui entraine lโรฉclatement dโune bulle spรฉculative. On parle de ยซ bulle ยป lorsque le prix des actifs diverge de maniรจre de plus en plus prononcรฉe de leur valeur fondamentale. La crise boursiรจre de 1929 est un exemple typique.
-Les institutions de crรฉdit ont pris des risques excessifs en accordant des concours ร des emprunteurs peu faibles. Elle se traduit par des hasards moraux. Cas de la crise financiรจre de 2007.
Dโaprรจs cette classification thรฉorique de la crise financiรจre, on peut dรฉduire ci-dessous la typologie des crises financiรจres.
Typologies des crises financiรจres
La nature dโune crise financiรจre dรฉpend de lโorigine qui dรฉclenche cette crise et รฉgalement de la consรฉquence qui a produit. Par ailleurs, on dรฉnombre cinq grandes familles des crises financiรจres, de ce point de vue cause et consรฉquence de la crise :
– Les crises de changes
– Les crises bancaires
– Les crises jumelles composรฉes de crise de change et de crise bancaire
– Les crises dues ร la dรฉficience de la politique รฉconomique.
– Les crises boursiรจres .
Les crises de changes
Ses caractรฉristiques
Elles constituent par une forte variation des taux de changes, accompagnรฉes de pertes massifs de rรฉserves en devises et se traduisent par une forte dรฉvaluation ou par le flottement dโune monnaie ou par une forte dรฉprรฉciation violente en situation de flottement impur.
Elles se produisent donc lorsque les investisseurs perdent confiance dans la monnaie dโun pays considรฉrรฉ et cherchent ร la fois des actifs libellรฉs dans cette monnaie. Les crises de changes ont รฉtรฉ frรฉquentes dans les pays en dรฉveloppement surtout les pays รฉmergents.
Elles rรฉpondent ร une situation de dรฉsรฉquilibre macroรฉconomique c’est-ร -dire des dรฉsรฉquilibres important entre lโรฉpargne et lโinvestissement.
Gรฉnรฉralement, les crises de changes se manifestent par :
-La perte de confiance par les spรฉculateurs en devises du pays provoquant la fuite des capitaux
-La perte de confiance dans les actifs.
Typologie des crises de changes
Les modรจles de crises de balance de paiement de premiรจre gรฉnรฉration et de deuxiรจme gรฉnรฉration ont constituรฉs la rรฉfรฉrence en matiรจre de crise de changes jusquโ ร la seconde moitiรฉ des annรฉes 90. Plus tard, la libรฉralisation financiรจre non accompagnรฉe dโune rรฉgulation prudentielle adรฉquate a donnรฉe naissance ร une troisiรจme gรฉnรฉration de crises.
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Table des matiรจres
INTRODUCTION
PARTIE I : CRISES FINANCIERES : THEORIES, TYPOLOGIES ET ANALYSES ECONOMIQUES
CHAPITRE I : THEORIES ET TYPOLOGIES DES CRISES FINANCIERES
Section I : Fondements thรฉoriques des crises financiรจres
Section II : Typologies des crises financiรจres
CHAPITRE II : ANALYSES ECONOMIQUES DES ORIGINES DES CRISES FINANCIERES
Section I : La crise financiรจre asiatique de lโรฉtรฉ 1997
Section II : La crise financiรจre de lโรฉtรฉ 2007
PARTIE II : LA RELANCE ECONOMIQUE APRES CHAQUE TYPES DE CRISES FINANCIERES
CHAPITRE I : LES MESURES ECONOMIQUES PRISES POUR RELANCER LโECONOMIE APRES LA CRISE DE 1929 ET LA CRISE ASIATIQUE DE 1997
Section I : La relance ร la crise de 1929
Section II : Le plan de relance face ร la crise asiatique
CHAPITRE II : LES PROPOSITIONS DE RELANCE FACE A LA CRISE FINANCIERE ACTUELLE
Section I : Quelque rรฉponse ร la crise financiรจre actuelle
Section II : Proposition de relance รฉconomique aux pays en dรฉveloppement
Cas MADAGASCAR
CONCLUSION